煤炭行业2019年度策略：煤价中枢微降，关注阶段性行情｜投资建议

报告摘要

2018年煤价呈现'旺季不旺，淡季不淡'特征，宏观需求支撑煤价高位，但供给释放节奏被环保限产干扰。展望2019年，供给小幅释放叠加需求平稳，煤价中枢预计微降，但阶段性行情仍存。焦炭行业受益于去产能推进，产能利用率提升有望改善格局。当前煤炭股估值处于历史低位，优质龙头（中国神华、陕西煤业等）具备安全边际，基本面边际改善与流动性共振下存在阶段性投资机会。适合投资者、券商研究员、煤炭从业者、基金经理及金融分析师阅读，助力把握2019年煤炭板块投资节奏。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年煤价回顾
2. 2019年供需展望
3. 焦炭行业分析
4. 投资建议与风险提示