2019食品饮料行业投资策略报告：行业增速放缓，优选细分龙头｜山西证券

报告摘要

本报告为山西证券发布的2019年度食品饮料行业投资策略，核心观点：消费增速放缓至个位数，但食品饮料防御性强，需求端推动业绩持续增长。白酒收入增速回落但集中度提升，高端酒价格调控拉长周期；调味品业绩稳健，酱醋龙头盈利能力增强；乳品需求回暖，对比日韩人均消费存50%上涨空间；非洲猪瘟影响猪价，啤酒升级转型，休闲食品百花齐放。推荐关注山西汾酒、舍得酒业、绝味食品。适合投资者、基金经理、食品饮料行业研究员、券商分析师、企业战略规划者，助您把握2019年结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 1.食品饮料行业2018年回顾
2. 1.1经济增速放缓防御性较强
3. 1.2行业增速放缓白酒增速仍较高位
4. 1.3股价跑赢大盘调味发酵品一支独秀
5. 1.4估值在10年均值以下
6. 2.白酒收入增速放缓集中度提升
7. 2.1上市公司增速高于行业整体
8. 2.2名酒持续收割市场份额
9. 2.3景气度持续看好
10. 3.调味品业绩稳健龙头盈利能力增强