2019年纺服行业投资策略｜海外产能转移与品牌龙头精选｜中泰证券

报告摘要

2019年纺服行业投资策略报告，由中泰证券发布，深入分析纺织制造与品牌服装两大板块。核心观点：纺织制造龙头受益于海外产能转移（越南人力成本不足中国1/4，关税优势约10%）及棉价上涨（预计2019H2-2020年供需缺口带动价格上涨），收入与盈利确定性更强；品牌服装中高端客群忠诚度高（70-80%销售额来自VIP），大众龙头通过供应链改革提升效率，童装CAGR达9.5%，低集中度龙头份额提升空间大。推荐关注健盛集团、百隆东方、歌力思、森马服饰。适合股市投资者、行业研究员、纺织企业高管、券商分析师等阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 纺织制造：产能转移与棉价上涨
3. 品牌服装：渠道资源集中与龙头优势
4. 投资建议
5. 风险提示