传统PB-ROE投资框架思考：低PB低ROE策略攻守兼备，建议关注低估值成长股-浙商证券2019

报告摘要

十年回测显示低PB低ROE策略累计收益-19%，显著优于高PB高ROE的-83%及低PB高ROE的-70%。报告深入剖析PB-ROE模型理论基础，指出高ROE应为预期而非当期，A股ROE高波动导致低PB低ROE长期有效。当前低PB高ROE风格拐点将至，商誉减值和并购重组政策或触发风格切换，低PB低ROE策略攻守兼备。适合机构投资者、量化研究者、基金经理及证券分析师，提供低估值成长股配置建议。

📋 核心要点(部分)

1. PB-ROE传统选股模型的理论基础
2. 十年两轮回低PB高ROE并非常胜将军
3. 低PB高ROE策略具有周期性
4. 周期切换背后的逻辑猜想小盘股风格驱动