策略专题：基于美国经验的货币基金破局之道｜类货基冲击2019

报告摘要

本报告深入分析2018年资管新规、理财新规落地后，银行“类货基”理财产品对货币基金形成的竞争压力。通过考察美国货币市场存款账户（MMDA）的历史影响，揭示零售型货币基金规模增速趋缓、机构型货币基金涅槃重生的分化路径。报告指出，MMDA不设利率上限、投资端限制少、以资金池模式运作，天然具备收益优势，与国内类货基有相通之处。核心结论：货币基金应顺势而为，厘清零售与机构投资者偏好，重塑认购端与投资端结构，逐步转型为企业直接融资工具。适合金融从业者、基金经理、策略研究员、银行理财经理及监管机构阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、当前银行“类货基”产品对货币基金构成竞争压力
2. 二、分析美国货币市场存款账户（MMDA）对思考当前具有参考意义
3. 2.1为何是MMDA而非超级可转让支付命令（Super Now）
4. 2.2 MMDA偏向零售属性
5. 三、零售型货基遭遇挤压，机构型货基涅槃重生
6. 3.1 MMDA主要对零售货币基金（兼小额定期存款）存在挤出效应