证券行业2019年策略报告：资本市场改革与业绩修复机会分析

报告摘要

2018年券商板块经历先跌后涨，年末政策暖风推动反弹，龙头券商表现优于行业。本报告指出，资本市场改革（科创板、放松再融资、沪伦通等）与对外开放并行，有望带动券商基本面修复。核心观点：行业估值已至历史底部（1.16x PB），股押风险冲击小于2%，预计2019年净利润中性预测717亿元；轻资产业务机构化与财富管理转型、重资产业务利差高位稳定为关键；龙头券商集中度提升，推荐中信证券、华泰证券。适合券商从业者、投资机构、策略研究员及关注资本市场改革的投资者，把握业绩修复与政策红利机会。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年市场回顾
2. 政策面新变化
3. 2019年基本面展望
4. 投资建议
5. 风险提示