中美货币政策差异视角下的中国央行缩表分析｜华泰证券2017深度研究

报告摘要

本报告从中美货币政策差异出发，深入分析中国央行缩表的动因、类型及未来走向。核心亮点：1）对比中美央行资产负债表扩张原因——美联储因QE扩表，中国央行因外汇占款被动扩表；2）区分主动缩表与被动缩表，指出主动缩表传递货币收紧信号；3）分析加息与缩表的替代关系，中国央行量价工具交替使用；4）预判2017年缩表将持续，但若经济下行可能重回宽松。适合宏观研究员、固收投资者、政策分析师及金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、中美央行资产负债表前期扩张的原因不同
2. 二、中美之间货币政策的决定因素不同
3. 三、中美加息与缩表之间的关系
4. 四、央行的“主动缩表”和“被动缩表”
5. 五、主动缩表是否延续，要看货币政策主要矛盾的变化