2019医药行业专题报告：4+7集采后药企战略变局与利润表剖析 | 海通证券

报告摘要

本报告基于海通证券深度研究，聚焦‘4+7’集采政策对药企利润表的影响。通过建立集采降价模型，分析降幅、毛利率、研发费用率等关键变量，揭示光脚品种（低市占率）在降价60%后净利润有望增加，而穿鞋品种（高市占率）净利润大概率降低的规律。报告进一步探讨仿制药供给侧改革机遇与创新药资金来源挑战，并给出短期非药龙头（如爱尔眼科、恒瑞医药）的投资建议。适合医药行业分析师、药企战略决策者、投资者及政策研究者阅读，提供量化分析框架与战略启示。

📋 核心要点(部分)

1. 集采降价模型建立
2. 光脚与穿鞋品种分析
3. 仿制药未来发展
4. 创新药产业机遇
5. 投资建议与风险提示