2018Q4市场低迷，但公路板块逆势跑赢大盘15-20%，深高速、宁沪高速、粤高速绝对股价上涨约10%。本报告从中金公司研究部视角，从抗周期性、分红估值、成长性三维度解析公路板块投资机会：历史业绩抗跌（2008-09年客运增速2-5%，2018年7-11月车流量增长7%）；当前分红收益率高（深高速A/H 7.6%/9.1%，宁沪高速A/H 4.8%/4.8%，粤高速A 6.0%，越秀交通6.6%）；2019年利润增量来自内生增长及非公路主业（梅林关增厚深高速20%扣非净利润、地产项目增厚宁沪高速2.3%）。DCF估值显示仍有8-25%上行空间。适合偏好高股息、防御性配置的投资者、基金经理及交通运输行业研究员。
2018Q4市场低迷，但公路板块逆势跑赢大盘15-20%，深高速、宁沪高速、粤高速绝对股价上涨约10%。本报告从中金公司研究部视角，从抗周期性、分红估值、成长性三维度解析公路板块投资机会：历史业绩抗跌（2008-09年客运增速2-5%，2018年7-11月车流量增长7%）；当前分红收益率高（深高速A/H 7.6%/9.1%，宁沪高速A/H 4.8%/4.8%，粤高速A 6.0%，越秀交通6.6%）；2019年利润增量来自内生增长及非公路主业（梅林关增厚深高速20%扣非净利润、地产项目增厚宁沪高速2.3%）。DCF估值显示仍有8-25%上行空间。适合偏好高股息、防御性配置的投资者、基金经理及交通运输行业研究员。
2018Q4市场低迷，但公路板块逆势跑赢大盘15-20%，深高速、宁沪高速、粤高速绝对股价上涨约10%。本报告从中金公司研究部视角，从抗周期性、分红估值、成长性三维度解析公路板块投资机会：历史业绩抗跌（2008-09年客运增速2-5%，2018年7-11月车流量增长7%）；当前分红收益率高（深高速A/H 7.6%/9.1%，宁沪高速A/H 4.8%/4.8%，粤高速A 6.0%，越秀交通6.6%）；2019年利润增量来自内生增长及非公路主业（梅林关增厚深高速20%扣非净利润、地产项目增厚宁沪高速2.3%）。DCF估值显示仍有8-25%上行空间。适合偏好高股息、防御性配置的投资者、基金经理及交通运输行业研究员。核心数据:2018Q4公路板块跑赢大盘15-20%;深高速A/H分红收益率7.6%/9.1%;宁沪高速A/H分红收益率4.8%/4.8%。
本报告由中金公司发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 15。
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适合投资者、基金经理、行业分析师、交通运输研究员等读者参考。
重点分析了金融投资、聚焦深高速、投资策略、攻守兼备等议题。