2018年12月信贷和社融双双超预期，但信用拐点尚未显现。新增信贷1.08万亿（预期8250亿），社融1.59万亿（预期1.30万亿），M2同比8.1%，M1增速续创5年新低（1.5%），M1-M2剪刀差连续11个月为负。结构上，票据融资持续支撑信贷，表外融资收缩放缓，但企业长短贷仍弱，银行风险偏好较低。报告前瞻研判2019年信用拐点或在Q1末或Q2，并给出四条跟踪线索：货币派生机制转变、表外融资走势、M1-M2剪刀差回正、企业债信用利差变化。适合宏观投资者、金融分析师、政策研究者等深度阅读。
2018年12月信贷和社融双双超预期，但信用拐点尚未显现。新增信贷1.08万亿（预期8250亿），社融1.59万亿（预期1.30万亿），M2同比8.1%，M1增速续创5年新低（1.5%），M1-M2剪刀差连续11个月为负。结构上，票据融资持续支撑信贷，表外融资收缩放缓，但企业长短贷仍弱，银行风险偏好较低。报告前瞻研判2019年信用拐点或在Q1末或Q2，并给出四条跟踪线索：货币派生机制转变、表外融资走势、M1-M2剪刀差回正、企业债信用利差变化。适合宏观投资者、金融分析师、政策研究者等深度阅读。
2018年12月信贷和社融双双超预期，但信用拐点尚未显现。新增信贷1.08万亿（预期8250亿），社融1.59万亿（预期1.30万亿），M2同比8.1%，M1增速续创5年新低（1.5%），M1-M2剪刀差连续11个月为负。结构上，票据融资持续支撑信贷，表外融资收缩放缓，但企业长短贷仍弱，银行风险偏好较低。报告前瞻研判2019年信用拐点或在Q1末或Q2，并给出四条跟踪线索：货币派生机制转变、表外融资走势、M1-M2剪刀差回正、企业债信用利差变化。适合宏观投资者、金融分析师、政策研究者等深度阅读。核心数据:12月新增信贷1.08万亿;社融1.59万亿;M2同比8.1%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 14。
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
适合宏观投资者、金融分析师、政策研究者、银行从业者等读者参考。
重点分析了金融投资、可跟踪、条线索等议题。