食品饮料行业2019年1月报：旺季临近，关注修复行情｜招商证券

报告摘要

报告发布时食品饮料行业总市值达22528亿元，占A股5.2%。核心亮点：1）复盘茅台12-14年股价演绎，得出估值修复三大启示，当前白酒估值已处历史中枢下方，超跌标的有望弹性修复；2）1月进入白酒备货旺季，茅台稳增确定性高，其他酒企分化加剧，建议优选品牌龙头；3）大众品板块整体需求稳健，调味品景气度仍高，需放低季报预期。首推茅台、海天、伊利、中炬等。适合食品饮料行业投资者、基金经理、券商研究员、白酒经销商及投资分析师阅读，为春节行情提供策略参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、12-14年茅台复盘：预期见底之日，估值修复之时
2. 二、1月展望：白酒旺季备货，食品紧盯动销
3. 2.1高端品：酒企抢量促销，旺季分化显著
4. 大众品板块：紧密跟踪渠道，季报放低预期
5. 投资策略：旺季临近，关注修复行情
6. 风险提示