A股尖顶圆底现象深度解析｜2019海通证券策略报告｜牛熊周期与估值底部分析

报告摘要

A股历史上常见“尖顶圆底”现象，1990年来经历五轮牛熊周期，顶部尖源于估值过高，底部圆需长期磨底。当前处于第五轮周期末期，上证综指从5178点调整已42个月，最大跌幅53%，估值处于历史底部，战略上可乐观。报告回顾了94/7-96/1（18个月）、02/1-05/6（40个月）、12/1-14/6（31个月）等典型磨底阶段，分析政策底（2449点已现）与市场底的关系，并指出未来需等待流动性改善、减税、地产政策放松等信号。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者，助你把握底部震荡期的布局机会。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾：A股常见“尖顶圆底”
2. 原因：病来如山倒病走如抽丝
3. 目前：反复打磨大底