2019年A股投资策略：贞下起元，估值修复｜光大证券年度策略报告

报告摘要

2019年全A盈利增速预计降至2%，政策调整下的估值修复成为最大希望。报告基于'政策-经济'周期第四阶段（数据弱、政策松）框架，提出大势震荡但无需悲观，上证综指预计小幅上涨。核心亮点：重点关注6个优势一级行业、12个优势二级行业，中小创大概率跑赢上证；外资涌入近4000亿支撑消费白马和金融蓝筹；建议布局后周期防御板块（食品饮料、餐饮旅游、养殖、中药、黄金）及前周期行业（地产、乘用车）。适合A股投资者、机构分析师、策略研究员、基金经理等专业人群，深度解析2019年A股配置方向。

📋 核心要点(部分)

1. 风险加剧：盈利濒临负增长
2. 希望所在：政策调整下的估值修复
3. 估值本质的再审视
4. 政策-经济周期的第四阶段：数据弱
5. 政策松
6. 行业比较与配置
7. 市场风格判断
8. 风险提示