2019年银行业年度策略报告｜防御至上改善先行｜中银国际证券深度研究

报告摘要

本报告由中银国际证券发布，展望2019年银行业投资策略。核心观点：货币宽松与监管放缓改善银行负债端压力，但资产端弹性有限，板块估值仅0.75xPB、股息率4.8%，防御性突出；海外增量资金利好长期配置。报告详细分析政策重心转向、负债端改善、信用疏通、息差与资产质量趋势，并推荐低估值股份行（光大银行）及大行、招商银行等龙头。适合银行从业者、机构投资者、金融分析师、政策研究者及对银行业趋势感兴趣的读者。

📋 核心要点(部分)

1. 政策重心转移由堵向疏
2. 负债端压力改善与信用疏通
3. 基本面平稳与息差资产质量下行压力
4. 个股推荐与评级