2019时尚消费行业研究报告｜国盛证券：静水流深，化妆品与运动鞋服投资策略

报告摘要

2019年时尚消费短期承压，但长期潜力巨大。中国人均GDP相当于美国1970年代水平，城镇化与减税驱动可支配收入增长，95后超前消费提升整体消费率。化妆品市场超3600亿，品牌集中度低，运动鞋服CR3达45%+，预计2018-2022年复合增速8.4%。报告深度分析割裂市场的共性需求，流量红利递减下品牌时代到来，优质供应链整合推动品牌溢价。推荐关注上海家化、安踏体育、歌力思、九牧王、比音勒芬。适合投资者、品牌商、券商研究员、电商运营及市场分析人士。

📋 核心要点(部分)

1. 消费趋势：短期承压长期无忧
2. 割裂市场寻求共性
3. 品牌时代到来
4. 供应链整合与品牌溢价
5. 首选化妆品和体育鞋服
6. 投资策略与核心推荐