PTA行业深度报告：下半年或迎来最美时间｜2019中泰证券化工研究

报告摘要

2019年PTA行业景气度底部向上，下半年盈利或大幅提升。报告指出，需求向上、成本下行与短周期供给紧俏形成共振，预计Q3盈利弹性显著。复盘十年周期，PTA价格涨幅达165%，龙头公司股价涨幅5-22倍。当前相关公司估值处于低位，如桐昆股份PB仅1.5倍，远低于景气周期2.5-3倍，具备较大修复空间。报告详细分析纺服周期、库存周期及聚酯需求，预判19年Q2盈利触底，Q3迎来向上拐点。适合化工投资者、行业研究员、基金经理及PTA产业链从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 十年周期与两轮涨跌回顾
2. 供需格局分析
3. 需求端分析（纺服周期、库存周期、聚酯需求）
4. 供给端分析
5. PTA盈利预测
6. 投资建议与重点公司