火电行业系列报告：降本减税双重弹性，建议增配火电板块｜申万宏源2019

报告摘要

2019年初至今火电指数仅涨3.74%，大幅跑输大盘，但减费降税与煤价下行有望带来配置良机。本报告指出，增值税下调1%对火电盈利弹性可达10%-20%，煤价2019年Q1同比降6.94%且有望延续跌势。重点推荐内蒙华电、皖能电力、湖北能源、华能国际、华电国际、国投电力。适合电力行业投资者、券商研究员、基金经理及关注公用事业板块的决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 公用事业板块跑输大盘与配置机遇
2. 增值税改革对火电的弹性分析
3. 煤价趋势与业绩弹性测算
4. 投资建议与重点推荐