尽管GDP增速放缓和短期产能受限，摩根士丹利仍看好中国机场长期需求趋势，认为交通结构改善和非航业务将带来收益增长。报告维持行业In-Line评级，重点推荐SIAC和SACL，建议减持GBIA和BCIA。核心亮点：1）机场具有自然垄断护城河；2）国际旅客占比提升推动ASP和利润率扩张；3）中国民航局控制时刻增长以提升准点率；4）SIAC卫星厅投产后2020年利润预期下调5.2%，但长期向好；5）SACL国际客流假设上调提升目标价。适合航空业投资者、机场运营商、行业研究员及投资机构。
尽管GDP增速放缓和短期产能受限，摩根士丹利仍看好中国机场长期需求趋势，认为交通结构改善和非航业务将带来收益增长。报告维持行业In-Line评级，重点推荐SIAC和SACL，建议减持GBIA和BCIA。核心亮点：1）机场具有自然垄断护城河；2）国际旅客占比提升推动ASP和利润率扩张；3）中国民航局控制时刻增长以提升准点率；4）SIAC卫星厅投产后2020年利润预期下调5.2%，但长期向好；5）SACL国际客流假设上调提升目标价。适合航空业投资者、机场运营商、行业研究员及投资机构。
尽管GDP增速放缓和短期产能受限，摩根士丹利仍看好中国机场长期需求趋势，认为交通结构改善和非航业务将带来收益增长。报告维持行业In-Line评级，重点推荐SIAC和SACL，建议减持GBIA和BCIA。核心亮点：1）机场具有自然垄断护城河；2）国际旅客占比提升推动ASP和利润率扩张；3）中国民航局控制时刻增长以提升准点率；4）SIAC卫星厅投产后2020年利润预期下调5.2%，但长期向好；5）SACL国际客流假设上调提升目标价。适合航空业投资者、机场运营商、行业研究员及投资机构。核心数据:SIAC 2018E净利润变动+2.8%;SACL 2018E净利润变动+2.8%;GBIA 2018E净利润变动+8.6%。
本报告由摩根士丹利发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 55。
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适合航空业投资者、行业分析师、基金经理、机场运营管理层等读者参考。
重点分析了金融投资、摩根士丹利、SIAC、投资策略等议题。