新型烟草行业深度报告｜从PMI年报看2019年IQOS产业链投资机会｜中泰证券

报告摘要

2018年IQOS烟弹销量达443亿支，同比增长93.2%，全球用户增至960万。本报告深度解析菲莫国际（PMI）年报，揭示加热不燃烧烟草产业链触底回升趋势；分析FDA审批预期，若IQOS获准进入美国市场，有望催化全球产业链。核心标的盈趣科技受益于IQOS 3上市及库存回补，2019年增长可期。适合关注新型烟草赛道的投资者、行业分析师、基金经理及产业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. PMI年报回顾：总体业绩与IQOS全球推广
2. FDA审批进展与预期
3. 产业链投资机会与标的推荐
4. 风险提示