2019年利率市场交易策略报告｜货币政策“中性”不再，强化逆周期调节｜上海证券债券研究

报告摘要

2019年2月，央行四季度货币政策报告释放明确信号：“稳健中性”调整为“稳健”，删除“总闸门”，强化逆周期调节。上海证券深度解读政策转向，分析经济下行压力、流动性充裕、债市支撑逻辑。报告覆盖宏观基本面（物价、汇率）、资金面（公开市场操作、货币市场利率）、利率产品（一级市场需求）三大维度，为债券投资者、宏观研究员、基金经理提供交易策略参考。核心数据：超额准备金率提高、货币市场利率中枢下行、贷款利率明显下行、1月信贷社融超预期但持续性存疑。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观基本面
2. 资金面跟踪
3. 利率产品