2019年银行业票据融资大增分析报告｜天风证券行业研究

报告摘要

2019年初票据融资规模激增至6.48万亿元，较2018年4月末增加2.65万亿，引发市场对宽信用周期的广泛关注。本报告由天风证券权威发布，深度剖析票据融资大增的五重原因：存款压力、信贷额度充裕、小微企业考核、央行再贴现、金融科技发展。以史为鉴，提出票据融资占比领先社融增速，开启新一轮宽信用周期。投资建议聚焦低估值银行股，看好零售银行龙头平安银行、招商银行，以及基本面改善的光大、交行、兴业等。适合银行从业者、金融投资机构、券商研究员、企业财务人员及宏观经济研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 票据源于支付，兼具融资功能
2. 本轮票据融资大增原因探讨
3. 票据融资大增，新一轮信用宽松周期已开启
4. 投资建议：经济年中或企稳，低估值下机会凸显
5. 重点标的推荐