货币政策宽松中期，关注浮息债配置窗口｜华创证券债券深度报告2019

报告摘要

本报告深入分析浮息债的投资价值，基于货币政策宽松中期背景，探讨浮息债的定价机制、隐含降息预期与固息债的相对优势。核心要点：1）浮息债息票随基础利率变化，点差收益率存在‘超调’现象；2）货币政策周期中隐含降息预期领先操作，当前处于宽松中期；3）建议在宽松中后期配置浮息债，以获取收益率下行和防御属性；4）个券选择关注隐含降息空间、利差久期和利率久期。适合债券投资者、基金经理、固定收益研究员及宏观策略分析师参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、浮息债的定义及定价中的几个问题
2. 二、货币政策周期和浮息债隐含预期关系
3. 三、当前货币政策所处阶段和浮息债价值判断
4. 四、风险提示