BARRA中国市场模型CNE6解读｜因子选股系列2019｜西南证券金融工程报告

报告摘要

本报告深度解读MSCI于2018年8月发布的中国股权市场最新模型CNE6，梳理其三层风格因子体系（9个一级因子、20个二级、46个三级），新增Quality、Sentiment与Dividend Yield因子。基于等权方式计算因子值，实证显示Size、Liquidity、Volatility累计纯因子收益率最高，模型整体解释股票收益率33.63%的变动。但残差检验发现20日均值和标准差仍有显著选股能力（IC分别为-7.11%和-8.36%），说明解释并不完备。适合量化研究员、基金经理、金融工程分析师及因子投资者，帮助理解A股市场风险收益结构及模型优化方向。

📋 核心要点(部分)

1. CNE6简介
2. 单因子检验
3. Volatility
4. Momentum