联合利华逆势扩张案例分析｜消费公司穿越经济周期｜安信证券2019研报

报告摘要

联合利华2007-2019年股价涨幅185.61%，远超富时100指数的10.84%，年化收益率9.2%，展现价值股属性。本报告从投资估值、公司经营两大维度，揭示消费公司如何通过产品品类调整、地域扩张实现逆势增长。核心亮点：1) 四大阶段拆解股价驱动力，当前为业绩驱动；2) 美容个护、家庭护理业务保持增长，新兴市场增速领先；3) PE均值8X，价值凸显。适合消费行业投资者、分析师、企业战略人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心要点
2. 投资估值分析
3. 公司经营维度
4. 业绩与估值拆解四阶段
5. 业务板块分析
6. 风险提示