2019大宗商品展望报告：供应端分化，铁矿石焦煤原油黄金趋势分析

报告摘要

2019年大宗商品市场供应端风起云涌，品种分化显著。铁矿石因淡水河谷溃坝事故预计出现6000-7000万吨缺口，矿价中枢上移至$85/吨；焦煤供需趋紧，进口限制或成弹性催化剂；原油在OPEC减产及美国页岩油瓶颈下Q1有望反弹；动力煤进口减量2000万吨，海运过剩3000万吨；电解铝产能增量250-300万吨，行业亏损超70%。黄金在美国经济放缓预期下延续中级上涨。本报告由中信证券首席商品策略分析师郭皓执笔，适合大宗商品投资者、行业研究员、期货交易员及策略分析师参考，把握供应端结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 投资逻辑
3. 风险因素
4. 原油：供应收缩推动Q1反弹
5. 动力煤：全球海运市场降温
6. 钢铁铁矿石焦煤：原料强冶炼弱
7. 基本金属：铜供需平衡电解铝供应增量
8. 贵金属：中级上涨趋势延续