德银2019全球股票策略报告：CAPE周期调整市盈率分析｜美股欧股估值与盈利前景

报告摘要

本报告由德意志银行发布，深入剖析CAPE（周期调整市盈率）在2019年的关键转折点——2009年糟糕盈利数据的滚动出清，结合近六个月市场下跌，CAPE有望跌破30年均值，历史上仅出现数次，预示买入时机。然而，当前盈利处于历史高位，多个逆风因素可能拉低盈利，使CAPE维持高位，暗示未来回报有限。报告对比了美股与欧股的CAPE信号，并与现金流、EV/EBITDA等估值指标交叉验证，最后分析具体行业与个股。适合全球股票投资者、策略分析师、基金经理及量化研究人员。

📋 核心要点(部分)

1. CAPE可能不降如预期
2. CAPE驱除危机幽灵
3. CAPE历史信号
4. 盈利长期逆风
5. 现金流与EV/EBITDA对比
6. 行业与个股分析