2018年四季度基金持债分析：杠杆和久期哪个更重要？｜天风证券

报告摘要

本报告基于天风证券对2018年四季度基金持债数据的深度分析，揭示债券型基金在杠杆与久期策略上的选择效果。核心发现：四季度债券型基金资产净值达24,464亿元，环比增长32.83%；杠杆率普遍抬升，中长期纯债型基金杠杆率升至126.30%，但收益率仍低于中债国债总全价指数（2.93%），表明久期策略优于加杠杆。报告详细剖析了各类型基金（中长期纯债、一级债基、二级债基）的久期变化（债券型基金整体久期2.41，上行0.36）及配置调整方向，为投资者在利率波动环境下优化债券投资组合提供参考。适合固定收益投资者、债券基金经理、金融分析师及券商研究员阅读，助力理解债基运作逻辑与市场趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 基金持仓分析（基金市场规模、基金资产配置、基金持债分析）
2. 债券型基金持债分析（中长期纯债型基金）