工程机械行业2019年展望：需求深化，格局分化｜广发证券深度分析

报告摘要

2018年工程机械行业产销两旺，挖掘机销量创历史新高，内外需均超预期，市场份额加速向龙头集中。展望2019年，需求持续深化，非挖掘机产品弹性加大，农村市场推动小型挖掘机和短臂架泵车快速增长；龙头企业凭借经营、抗风险和服务优势，份额进一步集中；出口贡献增量，国际化品牌成形；财务新特征显现，主机厂资本开支少、有息负债低、经营稳健，利润率提升机制顺畅。当前板块估值处历史底部，建议重点关注三一重工、恒立液压，以及中联重科、徐工机械等。本报告适合投资者、行业分析师、券商研究员、工程机械企业高管及投资机构参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年总结
2. 2019年展望
3. 投资建议
4. 风险提示
5. 重点公司估值和财务分析