2019军工行业专题报告：商誉减值风险与并购影响分析｜广发证券

报告摘要

2018年三季报显示，军工板块商誉总值达370.07亿元，其中民参军公司商誉329亿元，是军工集团公司的8倍，商誉减值风险开始集中暴露。本报告从业绩承诺完成率下滑（从2014年的92%降至2017年的75%）、大规模解禁压力（2019-2021年解禁超千亿）等角度，深入分析并购常态化下军工企业的商誉风险与投资机会。适合军工行业分析师、机构投资者、私募股权基金及企业战略部门参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 商誉减值风险分析
3. 业绩承诺完成率变化
4. 解禁压力测算
5. 投资建议
6. 风险提示