有色金属行业：锌冶炼TC继续上行，供给瓶颈下库存增速难超往年｜中信建投2019年研报

2019年锌冶炼进口TC上涨至210美元/吨，国产TC上涨至5950元/吨，综合加工费达7500元，冶炼利润丰厚。供给瓶颈难解，TC仍有上行空间。节后需求回归或引发低库存下的预期差行情。铜精矿TC大幅下滑至81-91美元，短期铜价承压。锌社会库存节前仅13.03万吨，累库速度低于往年。适合有色金属投资者、机构研究员、矿业公司战略部门及关注周期品的交易者，把握锌冶炼利润窗口与铜锌供需错配机会。核心数据:锌冶炼进口TC上涨5美元至210美元;国产TC上涨50元至5950元;综合加工费7500元。

本报告由中信建投发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 37。

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适合有色金属投资者、行业研究员、矿业公司战略部门、周期品交易者等读者参考。

重点分析了金融投资、有色金属、继续上行、中信建投等议题。