有色金属行业：锌冶炼TC继续上行，供给瓶颈下库存增速难超往年｜中信建投2019年研报

报告摘要

2019年锌冶炼进口TC上涨至210美元/吨，国产TC上涨至5950元/吨，综合加工费达7500元，冶炼利润丰厚。供给瓶颈难解，TC仍有上行空间。节后需求回归或引发低库存下的预期差行情。铜精矿TC大幅下滑至81-91美元，短期铜价承压。锌社会库存节前仅13.03万吨，累库速度低于往年。适合有色金属投资者、机构研究员、矿业公司战略部门及关注周期品的交易者，把握锌冶炼利润窗口与铜锌供需错配机会。

📋 核心要点(部分)

1. 周度热点追踪：澳洲矿产区遭遇世纪洪水铜锌生产暂时无虞
2. 有色产品价格
3. 有色行业供需