2019年外资增配A股还是H股？广发证券“跨市场比较”报告

报告摘要

年初以来，外资大幅增配中国股票，成为AH市场反弹的重要推手。本报告深度分析“西水东流”背后的短中长期逻辑：全球利率下行与风险偏好共振驱动短期流入，中国资本市场开放孕育长期机遇。对比北上资金与韩/台外资持股差异，揭示A股外资偏好食品饮料、家电、医药龙头（大市值、高ROE、高流动性），而港股外资重仓金融、地产、消费，但低估值、高股息特征不显著。报告进一步探讨外资增配AH市场的逻辑异同，指出A股因经济下行和政策对冲可能略优于港股，并筛选出港股“外资偏好”组合（A/H高折价、稀缺行业、绝对龙头、港交所改革受益）。适合投资策略师、机构投资者、分析师、基金经理、AH股交易员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、年初以来外资大幅增配中国股票
2. 二、外资的现在与未来：“西水”为何“东流”？
3. 三、谁是长跑“赢家”：外资在增配哪些AH股票？
4. 四、跨市场比较：外资增配AH市场的逻辑异同？
5. 五、相比A股，港股中值得关注的“外资偏好”组合