纺织服装行业草根调研：北京终端走访揭秘换季运营，龙头竞争优势凸显-招商证券2019

报告摘要

草根调研北京西单及王府井核心商圈，揭示2019年冬春换季期间终端运营良性、库存消化正常。中高端女装折扣控制6.8折起，冬装库存占比10%-15%；大众休闲品牌折扣5折起，库存占比20%-50%。消费需求分化，个性化、数字化、体系化成为龙头标配，太平鸟春季新品开局良好，歌力思、地素时尚竞争力强。板块估值处于历史底部，建议关注大众高质价比品牌（开润股份、森马）及中高端品牌（罗莱家纺、比音勒芬、歌力思）。适合投资者、品牌运营、市场研究员、分析师、服饰行业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 调研背景与商圈选择
2. 换季库存消化与新品上新节奏
3. 消费需求变化与品牌分化
4. 投资建议与重点关注公司
5. 风险提示