创业板盈利底在何方？商誉减值风险与业绩承诺解析｜广发证券2019策略报告

报告摘要

创业板“政策底”、“流动性底”已确认，但“盈利底”分歧集中在商誉减值。本报告深度剖析商誉对创业板盈利的影响，通过历史数据与业绩承诺规律，预测18Q4盈利拐点确立。核心要点：存量商誉历史高点已消化16%以上、减值比例升至40%-46%、减值规模400-465亿、19年风险压力最大的时段已过。适合投资者、策略研究员、分析师、金融从业者把握创业板底部机会。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 一、为什么我们关注创业板的商誉
3. 政策拐点与流动性拐点确认
4. 盈利拐点分歧
5. 商誉减值与业绩承诺关系
6. 核心假设风险