2017年1季度汽车行业受购置税退坡影响，需求短期承压，但结构性机会凸显。报告指出，行业景气略微回落，公司分化明显：整车盈利除广汽、上汽外普遍下滑，零部件整体增速优于整车，潍柴动力、威孚高科受益重卡需求表现亮眼。盈利能力呈现强者恒强格局，广汽、上汽毛利率改善，宇通客车维持平稳。存货方面，整车周转放缓，零部件周转加快。经营性现金流整体下降，零部件好于整车。投资策略建议关注四条主线：自主品牌盈利向上整车（上汽、广汽H、吉利H）、全球配套零部件（华域、福耀、继峰等）、新能源汽车产业链（国轩高科、金马股份、江淮）、高端车产业链（国机汽车）。适合汽车行业分析师、基金经理、券商研究员、汽车企业战略部门及投资者阅读。
2017年1季度汽车行业受购置税退坡影响，需求短期承压，但结构性机会凸显。报告指出，行业景气略微回落，公司分化明显：整车盈利除广汽、上汽外普遍下滑，零部件整体增速优于整车，潍柴动力、威孚高科受益重卡需求表现亮眼。盈利能力呈现强者恒强格局，广汽、上汽毛利率改善，宇通客车维持平稳。存货方面，整车周转放缓，零部件周转加快。经营性现金流整体下降，零部件好于整车。投资策略建议关注四条主线：自主品牌盈利向上整车（上汽、广汽H、吉利H）、全球配套零部件（华域、福耀、继峰等）、新能源汽车产业链（国轩高科、金马股份、江淮）、高端车产业链（国机汽车）。适合汽车行业分析师、基金经理、券商研究员、汽车企业战略部门及投资者阅读。
2017年1季度汽车行业受购置税退坡影响，需求短期承压，但结构性机会凸显。报告指出，行业景气略微回落，公司分化明显：整车盈利除广汽、上汽外普遍下滑，零部件整体增速优于整车，潍柴动力、威孚高科受益重卡需求表现亮眼。盈利能力呈现强者恒强格局，广汽、上汽毛利率改善，宇通客车维持平稳。存货方面，整车周转放缓，零部件周转加快。经营性现金流整体下降，零部件好于整车。投资策略建议关注四条主线：自主品牌盈利向上整车（上汽、广汽H、吉利H）、全球配套零部件（华域、福耀、继峰等）、新能源汽车产业链（国轩高科、金马股份、江淮）、高端车产业链（国机汽车）。适合汽车行业分析师、基金经理、券商研究员、汽车企业战略部门及投资者阅读。核心数据:整车ROE 3.19%同比下降0.24个百分点;零部件ROE 2.51%同比增长0.22个百分点;整车存货周转率10.82次同比下降0.65次。
本报告由东方证券发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 19。
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适合汽车行业分析师、基金经理、券商研究员、汽车企业战略部门等读者参考。
重点分析了汽车出行、结构性分化、季度经营、投资策略等议题。