2017年汽车行业1季度经营分析及投资策略｜结构性分化、强者恒强｜东方证券深度报告

报告摘要

2017年1季度汽车行业受购置税退坡影响，需求短期承压，但结构性机会凸显。报告指出，行业景气略微回落，公司分化明显：整车盈利除广汽、上汽外普遍下滑，零部件整体增速优于整车，潍柴动力、威孚高科受益重卡需求表现亮眼。盈利能力呈现强者恒强格局，广汽、上汽毛利率改善，宇通客车维持平稳。存货方面，整车周转放缓，零部件周转加快。经营性现金流整体下降，零部件好于整车。投资策略建议关注四条主线：自主品牌盈利向上整车（上汽、广汽H、吉利H）、全球配套零部件（华域、福耀、继峰等）、新能源汽车产业链（国轩高科、金马股份、江淮）、高端车产业链（国机汽车）。适合汽车行业分析师、基金经理、券商研究员、汽车企业战略部门及投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业景气略微回落
2. 1季度公司盈利比较：分化明显
3. 盈利能力：强者恒强
4. 存货：整车和零部件周转分化
5. 行业整体经营性现金流下降
6. 主要投资策略
7. 主要风险