2019年商业银行信贷与社融前瞻｜宽信用何时到来？国泰君安研报

报告摘要

2018年社融同比少增3万亿，表外融资大幅收缩，银行表内信贷虽多增但呈现短期化、票据化特征。本报告深度剖析2019年信贷投放核心掣肘——有效需求减弱，预计表内新增信贷难超预期，社融增速有望于19Q2见底后缓慢回升。供给端资本与资金非核心限制，但银行风险偏好低位；需求端大型、中型企业信贷需求回落。政策引导下全年信贷小幅多增，对公以短贷和票融为主，居民经营性贷款成增长点。重点推荐平安银行、兴业银行、招商银行、南京银行等。适合银行从业者、投资者、金融研究员、券商机构及关注宏观信贷走向的人群。

📋 核心要点(部分)

1. 社融信贷数据回顾
2. 信贷投放供给端分析（能力与意愿）
3. 需求端分析
4. 全年信贷预测
5. 社融增速展望
6. 投资建议与风险提示