2019马来西亚建筑行业研究报告｜麦格理：生活是一场派对，我是一只皮纳塔

报告摘要

2018年马来西亚建筑指数暴跌50%，但麦格理认为最坏时期已过，2019年值得精选个股。本报告详细分析后大选时代项目削减/取消后的行业现状，指出Pan Borneo Sabah公路和KVDT项目（合计170亿马币）是仅有的催化剂。核心观点：对小市值建商偏好高于大市值，中性配置，市场加权平均预期总回报率仅6.0%，三年盈利CAGR为2.7%。精选标的包括AQRS、HSS Engineers和Kerjaya Prospek。适合关注东南亚基建、马来西亚股市的投资机构和行业研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 市场回顾与指数表现
2. 行业估值分析（超越PE）
3. 选股策略：小市值优于大市值
4. 催化项目：Pan Borneo Sabah与KVDT
5. 三大推荐标的：AQRS
6. HSS Engineers
7. Kerjaya Prospek
8. 风险与展望