旅游行业2016年报和2017一季报业绩综述｜外延扩张推动业绩快速增长，二、三季度增速有望加快

报告摘要

本报告由东莞证券发布，深度分析旅游行业2016年年报及2017年一季报业绩。核心发现：2016年行业营收同比增长21.96%，归母净利润增长25.18%，扣非净利润增长53.74%，外延并购（如锦江股份、首旅酒店并表）是主要驱动力。景区板块受天气影响但整体增长，预计2017年二、三季度恢复性增长；旅游综合板块受欧洲暴恐及地缘政治影响增速放缓；酒店板块并表效应显著但利润分化；餐饮板块利润端受益于营改增及资产处置收益。报告推荐黄山旅游、峨眉山A、中青旅、中国国旅等个股。适合券商分析师、旅游行业研究员、投资经理、基金经理、策略投资者阅读。