2019建材行业投资策略：竣工改善首推玻璃，华泰证券深度分析

报告摘要

竣工修复支持玻璃盈利改善，核心矛盾在需求端。我们预计19年竣工增速大概率回正，有望好于14年（5.9%）。供给端冷修规模略大于18年，但核心逻辑在于需求。两个信号显示玻璃需求已改善：18年12月竣工数据和玻璃量价淡季不淡。重点推荐旗滨集团（股息高、马来西亚产能及工程玻璃扭亏）、南玻A（光伏影响减弱，望重回正增长）。家装建材亦受益但受二手房更新需求扰动。适合建材行业投资者、股票分析师、基金经理、行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 竣工修复支持玻璃盈利改善
2. 玻璃行情核心矛盾在需求端
3. 两个信号显示玻璃需求已经改善
4. 家装建材受益于竣工逻辑但受二手房更新需求扰动
5. 重点推荐及风险提示