瑞银2019中国炼油与聚酯行业报告：石化压力下EPS预期下调

基于中国经济增长放缓及化学需求减速预期，瑞银下调2019-21年石化价差预测，对恒力石化和桐昆集团2018-20E EPS分别下调16-20%和11-18%。贸易摩擦拖累聚酯需求，预计2019/20年增速仅6%；PX项目上线前亚太市场供给偏紧，但投产后压力增加。PTA价差短期改善，但2020年产能扩张带来不确定性。报告维持买入评级，认为市场过度悲观。适合能源分析师、石化投资者、机构研究员等深度参考。核心数据:恒力石化EPS下调16-20%;桐昆集团下调11-18%;聚酯需求增速6%。

本报告由瑞银发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 29。

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适合能源行业分析师、石化投资者、机构研究员、私募股权等读者参考。

重点分析了金融投资、石化压力下、预期下调、EPS等议题。