2017商业贸易行业专题报告｜回暖公司分化，回归业绩与估值匹配

报告摘要

2017年海通证券发布商业贸易行业专题报告，核心观点：消费数据回暖，电商增速放缓至26.2%，网络零售占比达15.5%；行业3Q16以来收入端弱复苏，利润弹性更大，1Q17扣非净利增25.06%；重点公司分化，永辉超市、苏宁云商业绩拐点确立；估值回落至历史平均PE附近，推荐永辉超市、苏宁云商、合肥百货等。适合零售投资者、行业研究员、电商从业者、企业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 消费数据：基本面回暖，网络零售增速放缓
2. 行业分析：3Q16以来收入端弱复苏，利润弹性更大
3. 重点公司：增长分化，整体改善
4. 估值：历史平均PE附近，结合PEG PS RNAV等优选个股
5. 风险因素