2019传媒行业投资策略：持续推荐游戏板块，关注春节档主题机会｜国信证券

报告摘要

2018年传媒板块下跌38.9%，估值触底历史低位（PE-TTM仅19倍），公募基金配置比例降至2013年以来新低。报告深度剖析市场、业绩与投资机会：1）游戏版号审批常态化，板块情绪回暖，重点推荐三七互娱、游族网络；2）春节档影片集中上映，关注北京文化、光线传媒等主题机会；3）谨防商誉减值风险，2014-2015并购高峰对赌到期，超五成公司业绩预告上升但分化显著。适合投资者、券商研究员、基金经理及传媒行业从业者把握2019年低位布局窗口。

📋 核心要点(部分)

1. 市场层面：板块持续走低，估值触底
2. 业绩层面：业绩预告喜忧参半，商誉减值风险
3. 投资建议：把握春节档主题投资机会，关注游戏板块情绪回暖
4. 风险提示