乘用车行业库存周期分析：去库存中优质整车和零部件公司将见盈利改善｜东方证券

报告摘要

2019年乘用车行业处于去库存周期，预计年中见底，零售销量增速率先转正。核心观点：去库存过程中整车将率先受益，盈利改善时间快于零部件；预计19年6月零售销量同比增速转正，7月批发销量转正；去库存时长约12个月，经销商库存系数有望降至正常水平。历史数据显示，库存下降时行业指数和龙头股价上涨。投资策略建议先整车后零部件，关注上汽集团、长安汽车、华域汽车等标的。适合汽车行业投资者、基金经理、产业分析师、车企战略规划人员阅读，把握周期底部布局机会。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点与投资策略
2. 零售与批发销量预测
3. 去库存时间分析
4. 去库存与行业指数走势
5. 子行业盈利表现分析
6. 投资建议与标的