铁矿石行业深度报告：供给拐点将来临，议价能力或上行｜华泰证券2019

报告摘要

2019年铁矿石供需拐点将至，矿价有望走强。本报告从矿山资本支出周期出发，指出四大矿山产量增量将从2018年的3400万吨降至2019年的不足2000万吨，Vale尾坝事故进一步压缩供给；同时废钢增量仅1500万吨，远低于前两年。需求端，中国环保限产减弱及东南亚新产能投产拉动铁矿需求，地条钢去化后电炉钢成本支撑钢价，为铁矿让出价格空间。报告还分析了议价能力增强逻辑及河北宣工等标的。适合铁矿石行业分析师、钢铁企业战略部、矿业投资者及金融机构研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 资本支出预示铁矿石供给拐点
2. 国内铁矿禀赋及对海外依赖
3. 全球产储量见顶
4. 四大矿资本开支分析
5. 印度铁矿产业发展受限