2019煤炭行业观点重大调整：榆林限产执行超预期+内蒙矿难，3-5月动煤价格难言看空

报告摘要

2019年2月，华创证券发布煤炭行业深度报告，指出榆林限产执行力度超预期，叠加内蒙银漫矿业特大矿难（22人死亡），安监风险骤升，导致动力煤供给端实际偏紧。报告关键调整：榆林名义可复产产能占98%，但表外中小矿未复产，实际产量低于预期；内蒙矿难引发锡林郭勒安全大检查，超产治理或改变全年供需平衡表。预计3-5月动力煤价格将因被动去库和主动补库支撑而难以下跌，旺季可能再次上涨乏力。报告推荐淮北矿业、山西焦化等焦煤标的，同时对动力煤维持谨慎。适合煤炭行业分析师、投资者、期货交易员及能源研究员阅读，助您把握2019年煤价走势与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 前期观点回顾
2. 调整1：榆林复产低于预期及内蒙矿难影响
3. 调整2：供需平衡表变化及煤价预期修正
4. 投资建议
5. 风险提示