瑞银亚太量化策略报告：因子趋势、季节性与投资视野（2019）

报告摘要

2008年全球金融危机后，亚太市场因子趋势发生剧变。瑞银量化研究团队发现，高质量、低风险和高动量因子在多数市场跑赢，但各市场表现迥异：台湾低风险因子最为强势，香港和日本则难以进行因子投资。季节性规律显著且与财年周期挂钩：中国高价值小盘股1月常现上涨，印度类似股票4月反弹，亚太（除日本）大盘股年初通常表现不佳。此外，月度再平衡并非最优策略，对于质量等因子，市场需要更长时间定价，降低再平衡频率可节省交易成本。本报告为量化投资者、资产管理者提供因子择时与风险控制的实证基础，助力优化组合配置。

📋 核心要点(部分)

1. 因子趋势变化
2. 季节性模式
3. 再平衡频率
4. 图1：后GFC因子表现（AxJ）