2019年烟草行业专题研究｜全球视野、下行周期韧性、创新驱动成长｜广发证券

本报告以全球视野分析烟草行业，重点研究菲莫国际在经济下行周期中的业绩表现，揭示烟草消费的抗周期性。核心发现：1）2008年金融危机中菲莫国际出货量持平，归功于市场扩张与产品创新；2）国内烟草销量受税利政策影响更大，但短期内加税可能性低，销量有望稳健；3）细支烟等创新产品与新型烟草IQOS成为成长新动力。适合投资者、轻工制造研究员、烟草产业链从业者深入了解行业韧性及创新趋势。核心数据:菲莫国际2008年出货量持平;国内烟草销量因税利政策下滑;IQOS产品成功验证新型烟草确定性。

本报告由广发证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 17。

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适合投资者、烟草行业分析师、轻工制造研究员、烟草企业战略人员等读者参考。

重点分析了消费零售、广发证券、年烟草、视野等议题。