2019债基货基四季报点评：资产配置时钟在债券时间，风险偏好回升尚需时日

报告摘要

2019年2月华创证券发布债基和货基四季报点评。报告显示，四季度债基资产净值增速创2016年债牛以来最大增幅，短债基金和被动指数基金表现亮眼，申购和资产规模显著增长。货基受流动性充裕和监管限制，业绩回落，部分需求转移至短债基金。操作策略上，债基普遍提高杠杆、拉长久期，久期仍有上升空间。但风险偏好未明显回升，信用风险多发，市场规避低评级信用债。未来被动指数型债基有望继续扩容，货基承压依旧。本报告适合债券基金经理、固定收益研究员、资产配置投资者、金融从业者及基金公司产品部阅读，深入理解当前债市格局及未来趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 一、四季度债券基金：负债压力减缓，业绩表现优异（资产规模：资产净值创16年以来最大增幅，短债、指基迎来迅速扩容）
2. 二、操作策略：提高杠杆与拉长久期的牛市策略
3. 三、持仓评级与资产配置：风险偏好仍未明显回升
4. 四、未来展望：被动指数债基有望扩容，货基承压依旧