中国免税行业报告｜瑞银2019：700亿美元收入机会与政策路径

报告摘要

中国免税市场正迎来发展黄金期。瑞银深度报告预测，在现有政策下，2022年免税销售额将达718亿元（为2017年2.3倍），若政策利好则可达878亿元。通过对比韩国免税市场，报告揭示了海外消费回流的关键路径：海南离岛免税加速增长（2018-22年CAGR 24%）、机场免税受益于国际航班扩容和运营优化。核心发现：免税行业呈现反周期特性，渗透率提升抵消宏观放缓。适合政策制定者、旅游零售运营商、投资者及行业分析师参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业概览与增长驱动
2. 韩国对比研究
3. 政策情景分析（当前/蓝天/暗夜）
4. 运营商盈利能力
5. 投资建议