从金融周期看板块轮动：周期股或“梅开二度”｜2017年光大证券宏观深度报告

报告摘要

本报告从金融周期视角突破传统美林时钟框架，深入分析板块轮动规律。核心发现：当前中国处于金融周期顶部附近，呈现“类滞胀”症状，周期板块基本面在未来2-3个季度仍相对出色，不排除短期调整但可能“梅开二度”。报告结合美日欧经验，指出金融周期接近顶部时，被楼市压制的行业（如制药、电子计算机）早于楼市褪色，而被拉动的板块（钢铁、有色、煤炭等）滞后于楼市。适合宏观策略研究员、基金经理、股市投资者、金融从业者阅读，帮助把握周期股投资节奏。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：股市迷失了方向
2. 金融周期顶点前“类滞胀”
3. 美日欧经验分析
4. 中国当前金融周期位置
5. 板块轮动判断与投资建议