2019年中国信贷与库存策略研究：金融数据企稳条件与行业去库存压力分析｜民生证券

报告摘要

本报告深度剖析信贷需求改善的关键前提——快速去库存。研究发现：M1、M2增速拐点出现在去库存中期，领先库存周期见底约1年；PPI下行中后期M1见底，地产销售与基建投资加速是M1企稳的必要条件。目前去库存缓慢，PPI仍处高位，地产销售下行，信贷改善压力较大。行业层面，电子设备、化工、专用设备去库存压力最大。报告适合策略分析师、机构投资者、宏观经济研究员及金融从业者，助您把握金融数据与库存周期的联动规律，预判信贷拐点。

📋 核心要点(部分)

1. 一、金融数据领先A股盈利约2个季度
2. 二、从库存
3. PPI
4. 地产销售和基建投资看金融数据企稳的4个条件
5. 三、行业库存去化情况：电子设备
6. 化工
7. 专用设备去库存压力较大